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摘要：4月16日，加拿大央行（Bank of Canada）突然宣布暂停降息行动，将基准利率维持在 2.75%。
4月16日，加拿大央行（Bank of Canada）突然宣布暂停降息行动，将基准利率维持在 2.75% 。这是自去年6月以来，加拿大央行首次中止连续七次的降息周期。央行表示，美国贸易政策方向的重大转变和关税问题带来的不确定性削弱了经济增长前景，并提高了通胀预期。
这一决定引发了市场的强烈反应，加元兑美元汇率大幅上涨，一度逼近五个月高点。与此同时，经济学家们对未来的经济走势提出了两种可能的情景预测：一种是关税战迅速化解，经济逐步回升；另一种则是贸易战持续升级，导致加拿大经济陷入衰退。
为何突然“急刹车”？
加拿大央行行长蒂夫·麦克仑（Tiff Macklem）在新闻发布会上解释称，当前全球经济和加拿大的经济环境充满了“普遍存在的不确定性”，这使得预测GDP增长和通胀变得异常困难。尤其是美国掀起的新一轮关税战，给加拿大经济带来了巨大压力。麦克仑强调，“我们需要时间观察局势发展，评估这些变化对经济的实际冲击。”
两大未来情景预测
麦克仑进一步指出，目前央行内部对未来可能出现的两种情景进行了分析：
情景一：关税战迅速化解
如果美国与主要贸易伙伴之间的谈判顺利达成协议，加拿大经济受到的冲击将相对较小。尽管短期内不确定性较高，第二季度GDP增速可能会暂时停滞，但随后经济将逐步恢复。通胀率预计会短暂降至 1.5% ，最终回归央行设定的 2% 目标。
情景二：全球贸易战持续升级
如果贸易战进一步恶化，加拿大经济将在今年陷入衰退，通胀率可能暂时升至 3%以上 。麦克仑警告称，在这种情况下，美国关税将永久性削弱加拿大的潜在经济产出，并降低整体生活水平。他直言：“这将对加拿大造成沉重打击。”一些出口商可能因此破产，失业率上升，加拿大人不得不大幅削减支出。
麦克仑补充道：“如果未来的数据明确指向任何一种情况，央行将果断采取行动。”他还强调，这两种情景只是众多可能性中的两种，“我们的应对策略必须保持灵活和适应性。”
加元飙升：市场反应强烈
由于美元近期表现疲软，加上加拿大央行暂停降息的决定，加元汇率大幅上涨。周三，加元兑美元汇率上涨 0.6% ，达到 1加元兑72.07美分 （即1.3875加元兑1美元），一度逼近周一触及的五个月高点（1.3827）。此外，加元兑人民币也大涨 0.64% ，达到 5.2983 ，一度突破 5.30 大关。
道明证券（TD Securities）策略师Jayati Bharadwaj等人在报告中指出：“加拿大央行的按兵不动为加元提供了一定支撑。”他们认为，如果美加之间的贸易摩擦不进一步升级，加元的走势可能会继续改善。
与此同时，美元兑一篮子主要货币继续走软，市场正密切关注美国政府是否能与各大贸易伙伴达成新的协议。美国商品期货交易委员会（CFTC）最新数据显示，市场对加元的看空押注已降至去年10月以来的最低水平，显示投机者对加元前景的信心正在回暖。
原油价格上涨助力加元
作为加拿大主要出口商品之一，国际原油价格也在本周上涨 1.8% ，达到 62.45美元/桶 。这一利好消息进一步推动了加元的升值。
国债收益率分化
加拿大各期限国债收益率走势出现分化。10年期国债收益率微涨 1.3个基点 ，报 3.121% ，此前一度触及八日低点 3.078% 。
未来利率预测
尽管央行暂停了降息，但投资者仍预计加拿大央行在6月4日的下次议息会议上，仍有约 50%的可能性 重启降息。此外，市场预计全年最多还有两次降息空间。
多伦多罗森伯格研究公司（Rosenberg Research）的经济学家戴维·罗森伯格（David Rosenberg）预测，暂停政策不会持续太久。他认为，通胀担忧可能会被疲软的劳动力市场所抵消，从而为进一步放松政策打开大门。
道明证券（TD Securities）加拿大及全球利率策略主管安德鲁·凯尔文（Andrew Kelvin）也表示，未来经济疲弱趋势将持续累积，央行最终可能不得不再次降息。
短期经济展望
短期内，加拿大央行预计第二季度GDP增速将显著放缓，而此前对第一季度的增长预期为 1.8% 。受碳税取消和原油价格下跌的影响，4月通胀率预计将降至约 1.5% 。
然而，麦克仑坦言，“目前的经济增长预测几乎没有指导意义。”长期来看，经济走向仍然难以预测。
总结
加拿大央行此次暂停降息的决定，既是对当前复杂经济环境的谨慎回应，也是为未来可能的冲击预留政策空间。尽管加元因央行决策和美元疲软而大幅上涨，但全球经济的不确定性依然笼罩着加拿大。未来几个月，加拿大经济的走向将取决于美国贸易政策的变化以及国内经济数据的表现。
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