RBC住房可负担性指数解读：加拿大房地产市场三年来最可负担，但仍接近90年代泡沫高峰

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    加拿大房地产市场迎来了近三年来最可负担的时刻，但这并不意味着买房变得轻松。根据RBC（加拿大皇家银行）的数据，虽然房屋所有权成本有所下降，但预计这种改善将在短期内停滞，并可能在明年进一步恶化。即便当前的可负担性处于近年来最佳水平，也只是比1990年代房地产泡沫高峰期略好一些——而那场泡沫是加拿大历史上最近一次全面破裂的危机。

RBC住房可负担性指数解读

    今天我们将聚焦于RBC的住房可负担性指数。这一指数通过计算中等收入家庭需要将其收入的多大比例用于支付一套“典型”房屋的所有权成本，来评估住房的可负担性。所谓所有权成本包括基准房屋的月供贷款、房产税和公用事业费用。通常来说，当一个中等收入家庭用于住房成本的支出不超过其收入的三分之一时，该地区的住房被认为是可负担的。

    这种方法被广泛采用，例如加拿大央行（BoC）和加拿大抵押贷款与住房公司（CMHC）也使用类似的计算方式。然而，它并未考虑其他重要因素，比如首付款的规模。

三年来最可负担，但仍接近90年代泡沫高峰

RBC住房可负担性指数显示：     在2025年第一季度，加拿大的中等收入家庭需要将收入的55.1%用于支付住房成本。这比去年的60.7%下降了超过5个百分点，也远低于2023年第四季度创下的历史高点63.5%。这是过去三年来住房成本最低的时期。

    然而，尽管数据有所改善，但整体情况并不乐观。自2023年达到峰值以来，8.4个百分点的降幅仅挽回了低利率推动房价飙升期间损失的三分之一。与此同时，当前的住房成本占比仅比1990年代房地产泡沫高峰期低了1个百分点。换句话说，虽然市场有所降温，但距离真正的“可负担”仍有很大差距。

未来展望：可负担性难有显著改善

    房价下跌只是住房可负担性改善的部分原因。利率下调和收入增长也在一定程度上降低了住房成本占收入的比例。这些因素预计将在短期内继续发挥作用，使住房可负担性在未来几个月内进一步改善。RBC预测，到今年年底，住房成本占比将降至52%，但在2026年可能会略有回升。

    RBC助理首席经济学家罗伯特·霍格（Robert Hogue）表示：“一旦利率趋于稳定，任何进一步的改善都将完全依赖于房价走势和家庭收入的变化。要实现显著改善，要么房价大幅下跌，要么收入强劲增长。” 但他补充道：“我们预计未来两年加拿大房价总体将保持稳定（尽管部分地区可能存在例外），同时工资增长将因劳动力市场持续疲软而保持温和。”

我的观点：市场调整有限，下一代或被锁定在外

    尽管加拿大房地产市场的可负担性有所改善，但这种变化非常有限。从某种意义上说，这场所谓的“市场调整”并没有真正解决问题，而是逐渐走向停滞。未来的趋势表明，住房成本仍将维持在较高水平，这对年轻一代构成了严重挑战。

1. 市场调整的局限性 住房成本占比的下降幅度相对较小，且很大程度上依赖于利率下调等外部因素。一旦利率稳定甚至上升，住房压力可能再度加剧。此外，房价和收入的增长不平衡使得可负担性难以显著改善。

2. 对年轻一代的影响 如果这种局面持续下去，整整一代人可能被锁定在房地产市场之外。对于许多首次购房者来说，高昂的房价和有限的收入增长使得拥有自己的家变成遥不可及的梦想。
3. 潜在风险 值得警惕的是，当前的市场状况可能低估了未来可能出现的风险。例如，如果经济环境发生变化，或者利率政策出现意外调整，房地产市场的脆弱性可能迅速暴露。

结语：可负担性问题仍需长期解决

    加拿大房地产市场的可负担性虽然有所改善，但仍然处于历史高位。这一现状提醒我们，仅仅依靠短期的市场调整无法解决深层次的问题。无论是政府还是行业参与者，都需要采取更积极的措施来应对住房危机，例如增加供应、优化政策以及支持年轻人进入市场。

未来的住房市场将如何演变？我们是否能够避免重蹈1990年代泡沫破裂的覆辙？这些问题值得每一个人深思。

您的声音很重要！

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