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摘要：六个月前，美国政府宣布了一项全面的国际关税政策，这一举措震动了全球金融市场，并引发了对全球经济衰退的担忧。尽管加拿大与美国之间的贸易关系尚未完全稳定，但迄今为止，这种关税政策对加拿大经济的影响仍然有限。然而，这并不意味着我们可以高枕无忧——未来的挑战可能更为严峻。本月的经济分析将深入探讨关税如何影响加拿大经济。最坏的情况是已经过去，还是尚未到来？
六个月前，美国政府宣布了一项全面的国际关税政策，这一举措震动了全球金融市场，并引发了对全球经济衰退的担忧。尽管加拿大与美国之间的贸易关系尚未完全稳定，但迄今为止，这种关税政策对加拿大经济的影响仍然有限。然而，这并不意味着我们可以高枕无忧——未来的挑战可能更为严峻。
本月的经济分析将深入探讨关税如何影响加拿大经济。最坏的情况是已经过去，还是尚未到来？
现状：关税的持续影响
虽然关税已经不像六个月前那样频繁占据新闻头条，但它们对加拿大经济的实际影响依然显著，并且正在迅速演变。最新动态
美国对未涵盖在《美墨加协定》（CUSMA）中的加拿大产品征收的关税从25%提高到35%。 感谢CUSMA，85%的加拿大对美贸易仍免于关税。然而，某些特定行业的关税仍然存在： 汽车：25% 钢铁和铝（及含钢/铝产品）：50% 最近新增的项目包括铜（50%）和木材（45%）。
- 7月30日
，美国暂停了“最低免税额度”（de minimis threshold），即价值低于800美元的包裹不再享受免税待遇。这对许多直接向美国消费者销售产品的加拿大中小企业造成了沉重打击。
未来值得关注的公告
- 木材关税
将再增加10%，使加拿大木材的总关税达到45%。 - 软垫家具
关税将在2026年1月1日从25%提高至30%。 - 厨房橱柜和洗手台
关税将在2026年1月1日从25%提高至50%。 - 重型卡车
将从2025年11月1日起面临25%的关税。 还有传言称，美国可能对音像制品征收100%的关税，以及对品牌药品或专利药品征收100%的关税，但具体细节尚未公布。
加拿大的反制措施
加拿大已取消了大部分针对美国的报复性关税，目前仅保留了对汽车、钢铁和铝的25%关税。出口多元化：进展缓慢
加拿大出口在8月份下降了2.8%，主要原因是关税的增加。金属相关行业（关税从25%翻倍至50%）和木材行业（下降25.4%）受到严重影响。
尽管能源、航空和消费品领域略有增长，但整体放缓波及了11个主要行业中的8个，尤其是金属、木材和农业部门损失惨重。
出口市场依赖度依然高企
尽管加拿大对美出口自今年1月以来下降了近30%，但美国市场仍占加拿大总出口的75%。与此同时，对其他国家的出口也因中国对加拿大农产品征收关税以及全球经济放缓而出现下滑。
一些生产商通过努力开拓新市场部分抵消了损失。例如，在铝行业，尽管94%的加拿大铝原本出口到美国，但这一比例已下降24%，而对欧洲国家（如荷兰）的出口则大幅增长了74%。
然而，总体来看，加拿大出口的多元化进程依然缓慢，而进口来源的多样化却有所提升，表明加拿大企业更容易实现供应链多元化，而非客户群的扩展。
就业压力显现
疲软的出口正在拖累整个加拿大经济。未来经济放缓的程度和持续时间将取决于企业如何应对各种关税公告。自关税冲突开始以来，高度依赖对美出口的行业已经失去了超过10万个岗位。然而，9月份意外增加了40,700个就业岗位，显示部分行业出现反弹。 加拿大央行估计，全国近200万个工作岗位依赖于对美出口，因此这些关税对就业市场的潜在影响不容忽视。
尽管如此，劳动力市场通常对经济变化反应较慢，因为招聘和培训员工需要时间和成本。目前，除受影响的出口行业外，整体就业市场仍保持相对稳定。
通胀压力：暂时可控
关税导致的成本上升是否会引发通胀，将取决于需求状况和通胀预期。关税本质上是对进口商征收的税款。尽管加拿大政府在9月取消了大部分报复性关税，但未来几个月仍可能面临与关税相关的通胀风险。
此前，在今年的几轮美国关税实施之前，通胀已回到加拿大央行2%的目标水平，价格压力有限。然而，关税的到来扰乱了出口和就业，从而抑制了需求并对通胀施加了下行压力。
此外，取消碳税等其他因素也帮助抑制了近期的通胀。然而，通胀反弹的风险依然存在。
原因分析
消费者价格指数（CPI）反映的是家庭消费模式，而交通、医疗和家具等领域占据了较大权重，这些商品多为进口品，因此对全球供应链动态和汇率波动非常敏感。 目前，关税对企业的影响大于对消费者的影响。然而，如果关税长期维持在高位，企业可能会被迫将成本转嫁给消费者。 加元自关税实施以来持续疲软，这为出口商提供了一定支持。但由于加美供应链紧密相连，高关税可能在未来几个月带来更多负面影响。
与此同时，由于经济增速放缓，企业难以像2022年的通胀周期那样轻易地将成本上涨转嫁给消费者，这也是限制通胀的一个重要因素。
总结：挑战与机遇并存
- 关键挑战
：美国关税的升级正在影响多个重要行业（金属、木材、家具等）。加拿大出口下降，尤其是对美出口，而出口多元化仍需加速。 - 就业市场
：出口相关行业面临压力，但整体劳动力市场保持稳定，部分脆弱行业在9月出现反弹。 - 通胀前景
：目前通胀仍处于可控范围，但如果关税持续存在，企业成本可能最终传导至消费者。
在当前的不确定性下，出口多元化仍是加拿大经济增长和降低外贸脆弱性的战略重点。面对关税带来的冲击，加拿大企业和政策制定者需要更加灵活和创新，以应对未来的挑战。
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